2026년 3월 미국 소비자물가지수(CPI)가 전월 대비 +0.9% 급등하며 2022년 6월 이후 약 4년 만에 최대 월간 상승폭을 기록했습니다. 이는 이란전쟁 여파로 WTI 유가가 한때 배럴당 120달러를 상회하면서 에너지 가격이 CPI 전체 상승분의 절반 이상을 이끈 데 기인합니다. 연간 기준 CPI도 시장 예상치를 크게 웃돌며 연준이 설정한 2% 물가 목표치와의 괴리가 더욱 벌어졌습니다.
연방준비제도(Fed)는 올해 금리 인하 가능성을 사실상 소거한 상태이며, 일부 위원들 사이에서는 추가 긴축 필요성까지 거론되고 있습니다. 시장은 '더 높이, 더 오래(Higher for Longer)' 시나리오를 재차 반영하기 시작했으며, 국채 장기물 금리는 상방 압력에 노출될 것으로 보입니다. CPI 결과가 발표된 금요일 장중에는 주가가 일시 하락했으나, 기술주 강세가 나스닥의 플러스 마감을 이끌었습니다.
지난 4월 7일 체결된 미-이란 임시 휴전 합의는 WTI 유가를 하루 만에 16% 급락시키는 역사적 단일일 하락을 연출했습니다. 에너지 가격 안정에 대한 기대가 소비재·항공·운송 섹터로 긍정적 파급효과를 냈으며, 주 후반까지 글로벌 증시 랠리를 이끌었습니다. 다우존스는 이번 주 연초 대비 플러스로 전환하기도 했습니다.
그러나 금요일 트럼프 대통령의 발언이 휴전 지속 가능성에 의구심을 불러일으키면서 다우는 269포인트 하락으로 마감했습니다. 유가는 여전히 전쟁 이전 수준 대비 높게 유지되고 있어, 에너지 인플레이션의 완전한 해소를 선언하기엔 이른 상황입니다. 지정학적 긴장의 재점화 여부가 다음 주 시장의 핵심 변수로 남아 있습니다.
이번 주 기술 섹터 내에서 뚜렷한 양극화가 나타났습니다. 필라델피아 반도체 지수(SOX)가 사상 최고가를 경신하며, 광학 부품·메모리·데이터 인프라 기업들이 AI 인프라 수요에 올라탔습니다. 국내에서도 SK하이닉스(+2.91%)와 삼성전자(+0.98%)가 AI 메모리 수혜주로 외국인·기관 동반 매수를 받았습니다.
반면 전통 소프트웨어 기업들은 연초 대비 평균 40% 이상 하락하는 처참한 성과를 기록 중입니다. AI가 인력을 대체하고 구독료를 낮추며 소프트웨어 기업의 마진 구조를 위협한다는 공포가 실적 발표 시즌을 앞두고 확대되고 있습니다. 이 트렌드는 단기 반전보다 장기화될 가능성이 높아, 소프트웨어 비중 축소 전략이 유효한 국면입니다.
엔비디아·마이크로소프트의 AI 서버 투자 확대에 따라 HBM4 양산 선두 주자인 SK하이닉스에 수급이 집중되고 있습니다. SOX 사상 최고가 돌파와 함께 글로벌 AI 인프라 사이클이 본격화되면서 목표주가 상향 리포트가 잇따르고 있습니다.
3월 CPI 서프라이즈로 연준의 금리 인하 기대가 사실상 소멸된 가운데, 10년물 국채 금리가 다시 5% 심리선을 위협하고 있습니다. 금리 부담은 성장주·부동산·고레버리지 기업에 가장 강한 하방 압력을 줍니다.
이-이란 전쟁을 계기로 유럽·중동 국가들의 방산 예산 증액이 현실화되면서 K-방산 선두 주자 한화에어로스페이스가 금요일 단일 세션에서 +3.51% 급등했습니다. 한국 방산주는 K2 전차·FA-50 전투기 수주 기대와 함께 기관 매수세가 유입되고 있습니다.
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