① 하루 만에 반등한 코스피 — 진짜 이유는 반도체 수급

코스피는 전일 −1.61% 급락 이후 단 하루 만에 +1.72% 반등에 성공했다. 표면적으로는 '미-이란 휴전 지속 기대감'이 원인으로 거론되지만, 실질적인 매수 동인은 외국인의 삼성전자·SK하이닉스 집중 순매수였다. AI 데이터센터 투자 사이클이 2026년 상반기 최정점에 도달하면서 HBM(고대역폭 메모리) 공급 부족 현상이 재부각됐고, 글로벌 빅테크의 CAPEX 확대 선언이 이어지며 반도체 섹터 전반에 온기가 돌았다. KOSDAQ은 코스피 대비 낮은 상승폭을 기록했는데, 이는 중소형 바이오·플랫폼 종목에 대한 기관 매도가 일부 상쇄됐기 때문이다.

② 호르무즈 해협 — 휴전 이후도 현실은 냉혹하다

트럼프 전 대통령이 지난 4월 7일 미-이란 2주간 휴전 합의를 전격 발표하며 국제 유가는 장중 −16.4%까지 폭락했으나, 현재 WTI는 다시 $100 선 위로 복귀했다. 호르무즈 해협의 선박 통행량이 사실상 정상화되지 않은 가운데 이란 의회의장이 "이스라엘의 레바논 공습, 드론 영공 침범, 우라늄 농축권 부인 등 3가지 위반"을 이유로 미국의 휴전 협정 위반을 공식 주장하면서 시장의 기대 심리에 균열이 발생했다. 에너지 공급 불안이 장기화될 경우 글로벌 인플레이션 재가속이라는 최악의 시나리오로 전개될 수 있다.

③ 미국 CPI 급등 — 연준의 딜레마 심화

4월 10일(현지 기준) 발표된 미국 소비자물가지수(CPI)는 에너지 가격 급등 영향으로 예상치를 상회하는 수준으로 발표되었다. 이는 미국 연준(Fed)의 금리 결정에 상당한 부담을 안겨준다. 연준은 현재 기준금리 3.50~3.75%를 유지하고 있으며, 유가 급등이 인플레이션 기대를 높인다면 금리 인하 시기가 더욱 뒤로 밀릴 수 있다. 한국은행 역시 기준금리 2.5%를 동결하며 지정학 리스크·자본 유출 압력·연준 불확실성을 이유로 매파적 기조를 유지하고 있다. 원/달러 환율은 1,479원 수준으로, 이창용 한은 총재의 발언("중동 사태가 안정되면 빠르게 안정될 가능성") 이후에도 달러 강세 압력이 이어지고 있어 수입물가 부담이 지속 중이다.